Новий рік розпочався турбулентно на тлі зростання геополітичної напруги навколо Ірану та Венесуели, що принесло нову невизначеність щодо майбутніх обсягів їхнього нафтового експорту. У перші тижні січня ціни на нафту Brent підскочили на $6 за барель — до близько $66/бар., але на момент підготовки звіту знизилися до $64/бар.
Тиск на експорт Ірану та Венесуели
Експорт нафти з обох країн уже перебував під тиском. Відвантаження з Ірану скоротилися на 350 тис. барелів на добу порівняно з жовтневим максимумом і становили 1,6 млн барелів на добу у листопаді–грудні, при цьому значні обсяги накопичувалися на танкерах у морі. Венесуельський експорт нафти обвалився з 880 тис. барелів на добу в грудні до приблизно 300 тис. барелів на добу на початку січня через блокування США санкціонованих нафтових танкерів, що прямували до країни та з неї.
Відновлення видобутку в Росії та падіння експортних доходів
Натомість у Росії у грудні різко відновилися робота нафтопереробних заводів і експорт: видобуток сирої нафти зріс на 550 тис. барелів на добу місяць до місяця, до максимуму за 33 місяці, попри триваючі атаки на енергетичну інфраструктуру країни. Водночас розширення дисконту на російську нафту та нафтопродукти підірвало щомісячні експортні доходи, які оцінюються приблизно у $11 млрд — близько половини довоєнного рівня. Тим часом атаки дронів на судна та експортну інфраструктуру в Чорному та Каспійському морях ще більше обмежили постачання й експорт із Казахстану. Хоча наразі зарано оцінювати повні наслідки цих геополітичних подій для нафтових ринків, поки що надлишкові баланси заспокоюють учасників ринку й утримують ціни під контролем.
Глобальний профіцит та зростання запасів
Справді, еталонні ціни на нафту залишаються на $16 за барель нижчими, ніж рік тому, що відображає значний глобальний профіцит пропозиції, який сформувався за останні 12 місяців відповідно до наших прогнозів. За 2025 рік спостережувані світові запаси нафти зросли на 470 млн барелів, або в середньому на 1,3 млн барелів на добу. Це зростання проявилося у збільшенні обсягів нафти на воді, підвищенні запасів сирої нафти в Китаї та зростанні запасів газових рідин у США. Лише в листопаді світові запаси нафти зросли на 75 млн барелів, або 2,5 млн барелів на добу, при цьому дедалі більші обсяги переміщувалися на сушу. Попередні дані вказують на подальше нарощування запасів у грудні, насамперед у Китаї після видачі нових імпортних квот, що компенсувало різке скорочення запасів сирої нафти, зафіксоване наприкінці року в низці країн-виробників Близького Сходу.
Зростання пропозиції: роль OPEC+ та країн Америки
Поточний глобальний профіцит зумовлений стійким зростанням пропозиції нафти з початку 2025 року, при цьому виробники поза межами OPEC+ забезпечили майже 60% загального приросту в 3 млн барелів на добу. Саудівська Аравія очолила зростання видобутку в рамках OPEC+ після згортання обмежень на виробництво, тоді як «американська п’ятірка» — США, Канада, Бразилія, Гаяна та Аргентина — домінувала у прирості пропозиції поза OPEC+.
Перспективи ринку у 2026 році
За відсутності значних і тривалих збоїв у видобутку — і за умови, що OPEC+ дотримуватиметься поточної виробничої політики, а активність у сланцевому секторі США не зазнає різкого спаду — світова пропозиція нафти може зрости ще на 2,5 млн барелів на добу у 2026 році. У поєднанні з істотним профіцитом, що накопичився у резервуарах і на морі протягом минулого року, це залишить ринок зі значним буфером пропозиції, який суттєво перевищує попит, прогнозоване зростання якого у 2026 році становить 930 тис. барелів на добу.
Видобуток сирої нафти OPEC+¹
млн барелів на добу
https://www.iea.org/reports/oil-market-report-january-2026
